Notre House View sur les marchés privés pour 2024
Qu’est-ce qui nous attend pour les actifs privés ?
Infrastructures économiques
Notre philosophie d’investissement concernant les infrastructures économiques se fonde sur la conviction qu’il s’agit d’une catégorie d’actifs à long terme à même de générer de solides performances pour nos investisseurs.
Avertissement de risque
Les investissements comportent des risques. La valeur des investissements et les revenus qu’ils génèrent peuvent évoluer à la hausse comme à la baisse et les investisseurs sont susceptibles de ne pas récupérer l’intégralité du capital investi. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.
Notre approche
Stratégie
Nous investissons dans des actifs opérationnels présentant un risque de construction réduit ou nul. Nous ciblons des investissements d'infrastructure en Europe qui dégagent généralement un rendement dès le premier jour. Nous sommes sensibles aux caractéristiques d'investissement suivantes :
- actifs positionnés sur les tranches inférieures à moyennes du marché sur des créneaux moins compétitifs ;
- actifs liés à des services essentiels dont les flux de trésorerie sont prévisibles ;
- actifs réglementés ou actifs associés à un cadre contractuel rigoureux ;
- actifs à bas risque nécessitant un développement opérationnel réduit ;
- participations majoritaires ou minoritaires lorsque nous disposons de droits de gouvernance adéquats.
Philosophie
Notre philosophie d’investissement concernant les infrastructures économiques se fonde sur la conviction qu’il s’agit d’une catégorie d’actifs à long terme à même de générer de solides performances pour nos investisseurs. Notre approche est centrée sur :
- le développement d’une structure de fonds à long terme alignée sur les objectifs des investisseurs ;
- la création d’un portefeuille d’investissements d’infrastructures core/core+ du marché intermédiaire ;
- la reconnaissance de l’importance d’une gestion d’actifs efficace et de l’engagement auprès des parties prenantes ;
- la définition claire de ce que recouvre une infrastructure stratégique dans l’éventail de performances que nous ciblons.
Investisseurs
Notre base d'investisseurs couvre des fonds de pensions publics et privés, des sociétés d'assurance et des family offices dans le monde entier.
Portefeuille "core"
Nordic Power
En juin 2015, nous avons acquis 100 % de Nordic Power AS, un portefeuille de 13 nouvelles centrales hydroélectriques de Nordkraft, entreprise de services publics contrôlée par la municipalité de Narvik. Depuis l’acquisition, nous avons ajouté deux centrales supplémentaires dans le portefeuille, ce qui porte la projection totale de la production annuelle à 160 GWh.
Principaux atouts :
- Performance et profil de rendement intéressants
- Actif stratégique dans la production énergétique
- Une technologie éprouvée, un risque opérationnel réduit et des actifs à longue durée de vie
- Une option exclusive sur l’offre de nouvelles centrales
Secteur: Energie
Subsector: Hydroélectrique
Emplacement: Norvège
Taux de détention: 100%
Rock Rail
Rock Rail East Anglia PLC
Acquis en octobre 2015. L’opération couvre des trains de fret électrique Stadler 20x12, des modèles Stadler bi-mode 24x4 et 14x3 qui desservent les lignes InterCity, Stansted Express et régionales de la franchise East Anglia, opérées par Abellio. Profil opérationnel à long terme garanti par des accords de location assortis d'obligations contractuelles strictes. Pas de risque lié au volume, pas de risque de financement, rendement immédiat.
Secteur: Transport
Emplacement: Royaume-Uni
Taux de détention: 48%
Rock Rail Moorgate
Acquis en juin 2017. L’opération couvre des trains électriques Bombardier de 30x5 places, desservant les principales villes de banlieues situées au sud-ouest de Londres, opérées par First MTR. Profil opérationnel à long terme garanti par des contrats de location assortis d’obligations contractuelles strictes. Pas de risque lié au volume, pas de risque de financement, rendement immédiat.
Secteur: Transport
Emplacement: Royaume-Uni
Taux de détention: 94%
Rock Rail South Western
Acquis en juin 2017. L’opération couvre des trains électriques Bombardier de 30x5 places, desservant les principales villes de banlieues situées au sud-ouest de Londres, opérées par First MTR. Profil opérationnel à long terme garanti par des contrats de location assortis d’obligations contractuelles strictes. Pas de risque lié au volume, pas de risque de financement, rendement immédiat.
Secteur: Transport
Emplacement: Royaume-Uni
Taux de détention: 45%
Rock Rail West Coast
Acquis en décembre 2019. L’opération couvre des trains Hitachi électriques de 10x7 wagons et trains Hitachi bi-mode de 13x5 wagons desservant le nord-ouest de l'Angleterre, le nord du Pays de Galles, les Midlands et Londres, opérées par First Trenitalia. Profil opérationnel à long terme garanti par des contrats de location assortis d’obligations contractuelles strictes. Pas de risque lié au volume, pas de risque de financement, rendement immédiat.
Secteur: Transport
Emplacement: Royaume-Uni
Taux de détention: 94%
Auris Kaasunjakelu Oy
En juin 2015, nous avons acquis 100 % d'Auris Kaasunjakelu, le plus vaste gazoduc de distribution de gaz naturel en Finlande, auprès de Gasum Oy, entreprise publique aux mains de l'État finlandais. Le gazoduc dessert Helsinki et les 11 agglomérations environnantes.
Principaux atouts :
- Génération de trésorerie élevée et rendement intéressant
- Actif d’infrastructures stratégiques et performance règlementée
- Environnement règlementaire sûr et stable
- Environnement opérationnel sûr et stable
- Base d’actifs récemment remise à niveau et faibles besoins en dépenses d’investissement
- Opportunités de croissance externes
Secteur: Services aux collectivités
Subsector: Distribution de gaz
Emplacement: Finlande
Taux de détention: 100%
Noordgastransport
Acquis en septembre 2017 à l’issue d'une participation dans NGT UJV, et en mai 2018 d'une participation dans NGT B.V. Le dispositif NGT consiste en un réseau de gazoduc qui transporte et transforme le gaz naturel produit sur le plateau continental néerlandais :
- Un gazoduc de 140 km « NGT Extension » construit en 1999
- Un pipeline de 178 km « Legacy Pipeline » construit en 1975
- Une usine de traitement de gaz « Processing Plant » à Uithuizen, aux Pays-Bas
Secteur: Energie
Emplacement: Pays-Bas
Taux de détention: 18% / 20%
Oikos
Acquis en mai 2019. Propriétaire et exploitant d'un terminal de stockage de liquide en vrac situé dans l'estuaire de la Tamise, offrant une capacité de réservoir d'environ 300 000 m3 et un accès unique aux raccordements de pipeline destinés à la jetée en eau profonde et aux installations de chargement routier. Oikos gère et fournit actuellement le kérosène et le diesel des aéroports de Heathrow, Gatwick et Stansted ainsi que la distribution du diesel des régions du sud-est et Midlands du Royaume-Uni.
Secteur: Energie
Emplacement: Royaume-Uni
Taux de détention: 100%
Riihimäen Kaukolämpö Oy
Acquis en février 2019. Riihimäen Kaukolämpö Oy est le propriétaire et l'exploitant du réseau de chauffage urbain de la ville de Riihimäki et des environs. Riihimäki est une ville de banlieue en pleine expansion, située à moins de 100 km d'Helsinki et de Tampere, deux des régions les plus dynamiques de Finlande sur le plan économique. La longueur du réseau est de 98,5 km et traverse la région de Riihimäki et 739 clients sont actuellement connectés au réseaueu.
Secteur: Energie
Emplacement: Finlande
Taux de détention: 49%
Unitank
Acquis en mai 2019. Unitank est un fournisseur indépendant d'infrastructures et de services. Leader sur le marché, Unitank stocke des produits pétroliers liquides pour le compte d'agences de stockage stratégiques et des grandes compagnies pétrolières et du gaz. La société possède et exploite cinq terminaux en Allemagne et un terminal en Belgique, tous situés dans des emplacements stratégiques clés.
Secteur: Energie
Emplacement: Allemagne / Belgique
Taux de détention: 50%
LOIMUA
Acquis en juin 2019. Loimua possède et exploite principalement 640 MW de capacité de production de chaleur et 16 réseaux de chauffage urbain dans le centre et le sud de la Finlande. Les réseaux couvrent environ 500 km et environ 4600 points de ravitaillement.
Loimua produit du chauffage urbain et de l'électricité, et vend et distribue du chauffage urbain et du gaz naturel à Häme, en Finlande centrale, en Ostrobotnie du Nord et à Heinola.
Secteur: Services publics
Subsector: Hydroélectrique
Emplacement: Finlande
Taux de détention: 37.5%
Polish Solar
Acquis au troisième trimestre 2019. 351 MW de parcs solaires photovoltaïques au sol répartis sur sept projets opérationnels (Aurora I, II & III, Helios I & II, Eos, Ra) et d’autres sont en cours de développement. La construction des premiers parcs s'est achevée à la mi-2018 et le solde sera mis en service d'ici le premier trimestre 2021. Les rendements sont soutenus par un tarif garanti de 15 ans dans le cadre du régime de contrat nouvellement introduit en Pologne.
Secteur: Energie
Emplacement: Pologne
Taux de détention: 100%
Airband
Acquis en novembre 2020. Airband est un fournisseur de services de connectivité rurale dans l'ouest de l'Angleterre, historiquement par le biais de réseaux fixes sans fil (" FWA "). Depuis 2018, l'entreprise s'est tournée vers la fourniture de fibre optique (" FTTP "), sous l'impulsion d'initiatives menées par le gouvernement britannique, notamment des subventions, pour promouvoir des investissements importants dans les infrastructures de fibre optique pour les zones rurales et vise 675 000 foyers câblés d'ici 2025.
Secteur: Télécommunications
Emplacement: Royaume-Uni
Taux de détention: 27%
Outokummun Energia Oy
Acquis en décembre 2020. Outokummun Energia possède et exploite principalement un réseau de distribution d'électricité réglementé, un réseau de chauffage urbain et un petit commerce de détail dans la ville d'Outokumpu, dans l'est de la Finlande. Les réseaux couvrent une longueur combinée de 1 030 km et comptent environ 5 280 de points d'électricité et 4 260 clients. En outre, Outokummun Energia possède et produit 50MW de puissance thermique.
Secteur: Services publics
Emplacement: Finlande
Taux de détention: 66%
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Core Infrastructure Sustainability Update 2023
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Dominic Helmsley
Directeur Infrastructures de base
Dominic dirige le service Infrastructures de base chez abrdn. Il possède plus de 20 années d’expérience dans le secteur des infrastructures, notamment dans les fusions et acquisitions, ainsi que dans la gestion d’actifs. Dominic a passé 12 ans chez BAA plc, une société dont il a dirigé le département des acquisitions internationales et pour laquelle il a supervisé l’acquisition et la gestion de plusieurs investissements à l’étranger. Dominic a ensuite passé huit années dans le secteur de la gestion de fonds, au sein de l’équipe Infrastructures européennes de Babcock and Brown qui a levé un fonds doté de 2,2 milliards d’euros, avant de devenir associé au sein d’Arcus Infrastructure Partners, qui a fait l’objet en 2009 d’une opération de rachat de type MBO par Babcock and Brown.
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