Der chinesische Konsumsektor hat ein schwieriges Jahr hinter sich. Strenge "Null-Covid"-Auflagen haben die Ausgaben für eine Vielzahl von Waren und Dienstleistungen deutlich gebremst. Die Probleme im riesigen Immobiliensektor des Landes und die schwachen Wirtschaftsaussichten haben die Stimmung zusätzlich belastet. Die diskretionären Ausgaben gingen 2022 im Vergleich zum Vorjahr um 3,1 % zurück1.
Die plötzliche (und überraschende) Aufhebung der strengen Covid-Beschränkungen durch China dürfte jedoch eine Welle aufgestauter Nachfrage auslösen. Und die Käufer haben Geld zum Ausgeben. Nach Angaben der People's Bank of China haben vorsichtige chinesische Arbeitnehmer im Jahr 2022 rund 2,6 Billionen US-Dollar gespart. Das ist hoch, selbst wenn man die traditionell hohe Sparneigung der Bevölkerung berücksichtigt. Jetzt, wo die Fesseln abgenommen sind, werden viele Haushalte bereit sein, ihre Geldbörsen zu öffnen. Nach unseren Schätzungen könnten die Ausgaben der Ersparnisse den Konsum in diesem Jahr um 14 % bis 20 % steigern. Für die Unternehmen, die diese Ausgaben bedienen, dürfte das Jahr 2023 sehr erfolgreich werden. Dies dürfte sich auch positiv auf die Beschäftigung und die Wirtschaft insgesamt auswirken.
Nach unseren Schätzungen könnten die Ausgaben für die Ersparnisse den Konsum in diesem Jahr um 14 % bis 20 % steigern.
Wie sieht das in der Praxis aus?
Mit der Lockerung der Covid-Maßnahmen ist der chinesische Luftraum wieder vollständig geöffnet - und der inländische und internationale Reiseverkehr wird voraussichtlich stark zunehmen. Ein Unternehmen, das von dieser Zunahme des Reiseverkehrs profitieren wird, ist der Shanghai International Airport. Auf zahlreichen Flughäfen bietet er alles an, von der Flugsicherung und der Gepäckabfertigung bis hin zu kommerziell orientierten Geschäften wie Terminalmanagement und Werbung. Einer der wichtigsten Wachstumstreiber ist das Duty-free-Geschäft. Jeder, der schon einmal einen Flughafen besucht hat, weiß, dass Duty-Free-Shops ein großes Geschäft sind. Und da die internationalen Besucherzahlen steigen, könnten die Geschäfte der Shanghai International Airports schon bald Gewinne einfahren.
Da Chinas Bürger wieder im Büro sitzen, pendeln und sich treffen, erwarten wir einen wachsenden Appetit auf eine Reihe von Getränken, Lebensmitteln und Snacks. Ein Unternehmen aus dem Snackbereich ist Chacha Foods. Es ist Chinas führender Akteur auf dem Markt für geröstete Samen und Nüsse und verfügt über eine weithin bekannte Marke. Das Unternehmen verfügt über ein etabliertes landesweites Netzwerk mit über 1.000 Händlern, die 400.000 Verkaufsstellen bedienen. Außerdem unterhält es Partnerschaften mit Hot-Pot-, Frischobst- und Schreibwarengeschäften in zahlreichen Provinzen. Diese ausgezeichnete Abdeckung und die renommierte Marke können dazu führen, dass der Umsatz im Laufe des Jahres 2023 potenziell florieren könnte.
Ein weiteres Unternehmen, das von der Wiedereröffnung Chinas profitieren könnte, ist Fuyago Glass Industry. Das Unternehmen stellt Glasprodukte für Automobile und Lokomotiven her. Die Nachfrage nach Automobilen ist während der strengen Pandemie-Lockdowns eingebrochen, und Probleme in der Lieferkette haben den gesamten Sektor belastet. Mit dem Nachlassen der Beschränkungen dürfte die Nachfrage nach Fahrzeugen jedoch wieder steigen, und die Produktion wieder in Gang kommen. Mit einem Anteil von über 60 % am Inlandsmarkt ist Fuyago gut positioniert, um von der wieder aufkeimenden Begeisterung für Kraftfahrzeuge zu profitieren, insbesondere im schnell wachsenden Bereich der Elektrofahrzeuge. Für Anleger bedeutet die seit drei Jahren unterdurchschnittliche Performance, dass die Aktie im Verhältnis zu ihrem Potenzial zu einem attraktiven Preis gehandelt wird.
Wie sind die langfristigen Aussichten?
Wir glauben, dass der Aufstieg des chinesischen Verbrauchers eine langfristige Geschichte ist. Mit dem Ziel, bis zum Jahr 2035 eine Nation mit moderatem Wohlstand zu werden, leitet die Regierung zunehmend Maßnahmen zur Förderung der Selbstversorgung und des Binnenkonsums ein. Das Land investiert in großem Umfang in Technologie und Innovation, insbesondere in grüne Technologien, Telekommunikation, Robotik und mehr. Die Urbanisierung schreitet voran. All dies dürfte sich in besseren Arbeitsplätzen und steigenden Haushaltseinkommen niederschlagen. Dies dürfte die Ausgaben weiter ankurbeln, da die wachsende Mittelschicht versucht, ihren Lebensstil zu verbessern. Nach Angaben von McKinsey werden die Haushalte der oberen Mittelschicht (mit einem Einkommen von über 22.000 US-Dollar) bis 2023 um 70 % wachsen. Unternehmen, die sich diese Nachfrage zunutze machen können, werden weiterhin florieren.
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Die Auswahl der Unternehmen dient lediglich der Veranschaulichung des hier beschriebenen Investment-Management-Stils und stellt keine Anlageempfehlung oder einen Hinweis auf die künftige Wertentwicklung dar. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse.